高華證券空缺職位攀升并不會明顯改變工資走呢

高華證券：空缺職位攀升并不會明顯改變工資走勢 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

我們最近指出，勞動力市場疲軟程度的緩解預示著工資增速將逐漸回升，這與一些評論人士所預計的工資將迅速上升的預期不同。

這一觀點面臨的挑戰之一是空缺職位的大幅上升。因此今天我們來評估2014年以來空缺職位大幅攀升對工資增長的影響。

從一組行業層面數據來看，我們發現職位空缺率（盡管與失業率緊密相關）包含了一些可幫助解釋工資增長的額外信息。然而，在計入職位空缺率最近的上升后，我們模型所預測的工資增速僅小幅上升，我們仍預計今后一段時間內工資僅將逐漸增長。

我們最近指出工資增速可能僅將以緩慢的速度回升，這一看法與一些評論人士認為工資將很快上漲的預期不同。盡管所謂工資菲利普斯曲線–工資增長與勞動力市場疲軟的關系–可能并非線性，我們的分析顯示隨著失業率下降，勞動力市場疲軟對工資增速的邊際影響僅溫和上升，且我們并未看到有證據表明失業率剛剛越過重大“臨界點”。

提供多種多樣的輔助材料來滿足幼兒不斷發展的需要 我們觀點面臨的一個挑戰是工資菲利普斯曲線模型僅反映了勞動力市場的供應面而未捕捉到需求面的情況。尤其是該模型未能涵蓋空缺職位和勞動力流動情況調查(JOLTS)報告中的職位空缺率數據。雖然勞動力市場疲軟和空缺率數據緊密相關–當可填補空缺職位的失業人數較少時，該職位將在較長時間內保持空缺–但空缺率可能仍為工資增長前景提供了額外的信息。

2014年職位空缺率的攀升速度之快為2000年該數據創建以來罕見。如圖表1所示，大部分行業的職位空缺率位于危機前的均值之上，少數幾個行業更是遠超均值。